FOREX-Dollar di pijakan depan saat fokus bergeser ke Powell


Bloomberg

Ellis Man Group Mengatakan Beberapa Hedge Funds Terlalu Serakah

(Bloomberg) – Dalam saling memberi dan menerima antara hedge fund dan investor mereka, beberapa manajer mengambil terlalu banyak. Kata siapa? Anehnya, seorang hedge fund manager – salah satu yang terbesar, pada kenyataannya. “Sangat penting bahwa sebagian besar alpha diberikan kepada klien,” Luke Ellis, yang mengawasi sekitar $ 124 miliar sebagai chief executive officer Man Group Plc, mengatakan di wawancara Bloomberg “Front Row”. “Klienlah yang mengambil semua risiko, dan klien harus mendapatkan sebagian besar hadiah.” Masalahnya bukan pada dana lindung nilai biasa. Memang, Man memiliki dana yang masih membebankan “dua dan 20” klasik – 2% dari aset dan 20% dari keuntungan investasi pada tahun tertentu. Ia juga memiliki produk yang harganya jauh lebih murah, yang menjelaskan mengapa biaya rata-rata perusahaan pada tahun 2020 adalah 0,75%, atau 75 sen untuk setiap $ 100 yang dikelola. Yang mengganggu Ellis adalah dana mahal, banyak di antaranya dijalankan oleh miliarder, yang tidak ‘ t menargetkan volatilitas yang cukup tinggi atau, lebih buruk, kehilangan uang untuk klien. Dia tidak akan menyebutkan nama mereka, tentu saja, tetapi beberapa perusahaan dengan dana yang memenuhi deskripsi tersebut termasuk Bridgewater Associates, York Capital Management dan BlackRock Inc. Pertanyaannya bukanlah apakah hedge fund harus dibayar untuk mengungguli, tapi berapa banyak . Ellis mengatakan bahwa klien harus menyimpan dua pertiga hingga tiga perempat dari setiap dolar dari pengembalian berlebih, atau alfa. Menggunakan tolok ukurnya, dana $ 10 miliar dengan struktur biaya dua-dan-20 harus menghasilkan laba kotor sekitar $ 1,5 miliar, atau 15%, agar ekonomi adil bagi semua pihak. Tahun lalu, rata-rata hedge fund menghasilkan 9,5%. ‘Sangat Kompetitif’ “Semakin banyak alpha yang Anda hasilkan, semakin banyak biaya yang bersedia dibayar oleh klien,” kata Ellis. “Hal yang sulit adalah menghasilkan alpha. Ini adalah bisnis yang sangat kompetitif dan semua orang ingin melakukannya, jadi Anda perlu mendedikasikan sumber daya untuk itu. Pandangan kami adalah sumber daya No. 1 yang perlu Anda dedikasikan adalah teknologi. ”Man Group tidak seperti kebanyakan manajer hedge fund. Alih-alih satu atau dua kendaraan investasi utama, ia memiliki lusinan. Yang paling maju menggunakan ilmu data dan model algoritmik untuk mengalahkan pasar, bersaing dengan raksasa kuantitatif seperti Renaissance Technologies dan Two Sigma Investments. Beberapa kurang canggih, dengan biaya tetap serendah setengah poin persentase. Selain itu, Man berbasis di London, bukan New York atau Chicago, dan merupakan salah satu dari sedikit firma dalam bisnis dengan saham yang diperdagangkan di bursa saham. Etos tempat, seperti yang dijelaskan Ellis, hampir tidak sebanding dengan reputasi kejam perusahaan swasta seperti Benteng Ken Griffin atau Milenium Izzy Englander. “Apa yang kami tawarkan kepada orang-orang adalah budaya di mana mereka dapat bekerja dengan rekan kerja dalam lingkungan yang kolaboratif dan menarik – di mana mereka bisa merasa menjadi milik mereka, di mana mereka tahu bahwa mereka melakukan sesuatu yang bukan tentang membuat miliarder sedikit lebih banyak, ”katanya. “Kami bersenang-senang. Kami menjaga satu sama lain. ”Namun, Ellis harus bersaing dengan para miliarder itu untuk mendapatkan bakat sambil bertahan dalam pengawasan yang datang dengan menjadi perusahaan publik. Mempertahankan dana TalentTop terkadang membayar manajer portofolio sepertiga atau lebih dari biaya insentif, sebuah pengaturan yang dapat diterjemahkan menjadi puluhan juta dolar dalam satu tahun yang hebat. Di Man, kompensasi rata-rata per karyawan adalah sekitar $ 310,00, kurang dari di Goldman Sachs Group Inc. Ellis dibayar $ 3,15 juta ditambah bonus jangka panjang pada tahun 2020. “Dapatkah saya menarik, mempertahankan, memberdayakan orang-orang cerdas dan menarik yang dapat menjalankan uang dan melakukan kreativitas untuk klien? ” dia berkata. “Kami melakukan pekerjaan yang cukup baik untuk itu.” Dua area fokus di Man adalah pemrosesan bahasa alami, di mana komputer membaca dan mencerna teks dalam jumlah besar, dan mengadaptasi proses kuantitatif perusahaan ke pasar di luar saham dan obligasi. Perusahaan itu secara aktif memperdagangkan listrik AS selama pemadaman listrik Februari di Texas, kata Ellis. Ia juga memperdagangkan Bitcoin. Prioritas lain untuk Ellis adalah memperluas jejak kecilnya di pasar swasta, di mana ia mengelola aset senilai $ 2,4 miliar, meskipun melakukannya mungkin memerlukan akuisisi. Penilaian dalam ekuitas swasta, kredit dan real estat, katanya, saat ini “sangat tinggi”. ‘Imbalan yang Tidak Masuk akal’Tujuannya adalah untuk memberi investor pilihan yang mudah: kinerja pasar dalam indeks atau produk yang diperdagangkan di bursa dari orang lain, atau alpha dari Man. Selama teknolognya terus merancang model baru dan mengembangkan ide-ide baru yang menghasilkan keuntungan berlebih, Ellis tidak mengkhawatirkan permintaan dana Man. Tapi dia tidak melihat banyak harapan bagi perusahaan yang tidak bisa. “Ada terlalu banyak manajer aktif di dunia,” katanya. “Beban biaya yang biasa Anda dapatkan lima, 10 tahun yang lalu untuk menjalankan dana yang cukup biasa yang mengungguli satu dari empat tahun – Anda masih dapat mengenakan biaya 50 hingga 100 basis poin – itu beban biaya yang tidak masuk akal dan saya pikir model bisnis itu tidak akan bertahan. “(Pembaruan dengan detail bisnis pasar swasta di paragraf keempat di bawah sub judul Mempertahankan Bakat. Versi cerita sebelumnya telah dikoreksi untuk menunjukkan bahwa perusahaan memiliki kehadiran di pasar swasta.) Untuk lebih banyak artikel seperti ini, silakan kunjungi kami di bloomberg.comBerlangganan sekarang untuk tetap menjadi yang terdepan dengan sumber berita bisnis tepercaya. © 2021 Bloomberg LP

Kampung Trader - Broker Forex Indonesia

Source link

Tinggalkan Balasan

Alamat email Anda tidak akan dipublikasikan. Ruas yang wajib ditandai *